Das gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten ist der Satz, den ein Unternehmen im Durchschnitt an alle Wertpapierinhaber zahlen muss, um sein Vermögen zu finanzieren. Wichtig ist, dass dies vom Markt und nicht vom Management vorgegeben wird.
Die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten stellen die Mindestrendite dar, die ein Unternehmen auf einer vorhandenen Vermögensbasis erzielen muss, um seine Gläubiger, Eigentümer und andere Kapitalgeber zufrieden zu stellen..
Unternehmen erhalten Geld aus verschiedenen Quellen: Stammaktien, Vorzugsaktien, Stammschulden, Wandelschuldverschreibungen, Umtauschschuldverschreibungen, Pensionsverpflichtungen, Aktienoptionen für Führungskräfte, staatliche Subventionen usw..
Es wird erwartet, dass diese unterschiedlichen Wertpapiere, die unterschiedliche Finanzierungsquellen darstellen, unterschiedliche Renditen erzielen. Die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten werden unter Berücksichtigung der relativen Gewichte jeder Komponente der Kapitalstruktur berechnet..
Da die Kapitalkosten die Rendite sind, die Anteilseigner und Schuldner erwarten, geben die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten die Rendite an, die beide Arten von Stakeholdern erwarten..
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Für ein Unternehmen ist es wichtig, seine gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten zu kennen, um den Finanzierungsaufwand für zukünftige Projekte messen zu können. Je niedriger die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten eines Unternehmens sind, desto günstiger ist es für das Unternehmen, neue Projekte zu finanzieren.
Die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten sind die von einem Unternehmen geforderte Gesamtrendite. Aus diesem Grund verwenden Unternehmensleiter häufig die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten, um Entscheidungen zu treffen. Auf diese Weise können sie die wirtschaftliche Machbarkeit von Fusionen und anderen Expansionsmöglichkeiten bestimmen..
Der gewichtete durchschnittliche Kapitalkostensatz ist der Abzinsungssatz, der für Cashflows mit einem ähnlichen Risiko wie das Unternehmen verwendet werden sollte.
Beispielsweise können bei der Discounted-Cashflow-Analyse die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten als Abzinsungssatz für zukünftige Cashflows verwendet werden, um den Barwert des Geschäfts zu erhalten..
Die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten können auch als kritische Rendite verwendet werden, anhand derer Unternehmen und Investoren die Kapitalrendite bewerten können. Es ist auch wichtig, EVA-Berechnungen (Economic Value Added) durchzuführen..
Anleger verwenden die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten als Indikator dafür, ob eine Investition rentabel ist.
Einfach ausgedrückt, sind die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten die akzeptable Mindestrendite, zu der ein Unternehmen Renditen für seine Anleger erzielen muss..
Zur Berechnung der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten werden die Kosten jeder Kapitalkomponente mit ihrem proportionalen Gewicht multipliziert und die Summe der Ergebnisse ermittelt.
Die Methode zur Berechnung der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) kann in der folgenden Formel ausgedrückt werden:
CCPP = P / V · Cp + D / V · Cd · (1 - Ic). Wo:
Cp = Eigenkapitalkosten.
Cd = Schuldenkosten.
P = Marktwert des Eigenkapitals der Gesellschaft.
D = Marktwert der Unternehmensschulden.
V = P + D = Gesamtmarktwert der Finanzierung des Unternehmens (Eigenkapital und Schulden).
P / V = Prozentsatz der Finanzierung, die Eigenkapital ist.
D / V = Prozentsatz der Finanzierung, bei der es sich um Schulden handelt.
Ic = Körperschaftsteuersatz.
Um die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten zu berechnen, müssen Sie bestimmen, wie viel des Unternehmens mit Eigenkapital und wie viel mit Schulden finanziert wird. Dann wird jeder mit seinen jeweiligen Kosten multipliziert
Die Eigenkapitalkosten (Cp) stellen die vom Markt als Gegenleistung für den Besitz des Vermögenswerts und die Übernahme des Eigentumsrisikos geforderte Entschädigung dar.
Da die Aktionäre eine bestimmte Rendite ihrer Investitionen in ein Unternehmen erwarten, ist die von den Aktionären geforderte Rendite aus Sicht des Unternehmens ein Kostenfaktor, da die Aktionäre ihre Aktien einfach verkaufen, wenn das Unternehmen nicht die erwartete Rendite liefert Aktionen.
Dies würde zu einem Rückgang des Aktienkurses und des Unternehmenswertes führen. Die Eigenkapitalkosten sind also im Wesentlichen der Betrag, den ein Unternehmen ausgeben muss, um einen Aktienkurs aufrechtzuerhalten, der seine Anleger zufriedenstellt..
Die Fremdkapitalkosten (Cd) beziehen sich auf den effektiven Zinssatz, den ein Unternehmen für seine aktuellen Schulden zahlt. In den meisten Fällen bedeutet dies, dass die Schuldenkosten des Unternehmens vor Steuern berücksichtigt werden..
Die Berechnung der Schuldenkosten ist relativ einfach. Um dies festzustellen, wird der Marktzins verwendet, den ein Unternehmen derzeit für seine Schulden zahlt.
Auf der anderen Seite gibt es Steuerabzüge für die gezahlten Zinsen, die den Unternehmen zugute kommen.
Aus diesem Grund entsprechen die Nettokosten der Verschuldung eines Unternehmens dem Zinsbetrag, den es zahlt, abzüglich des Betrags, den es aufgrund steuerlich absetzbarer Zinszahlungen an Steuern eingespart hat..
Aus diesem Grund betragen die Fremdkapitalkosten nach Steuern Cd * (1 Körperschaftsteuersatz)..
Angenommen, die neue ABC Corporation muss 1 Million US-Dollar Kapital aufbringen, um Bürogebäude und die für den Geschäftsbetrieb erforderliche Ausrüstung zu erwerben..
Das Unternehmen gibt 6.000 Aktien zu je 100 USD aus und verkauft sie, um die ersten 600.000 USD aufzubringen. Da die Aktionäre eine Kapitalrendite von 6% erwarten, betragen die Eigenkapitalkosten 6%.
Die ABC Corporation verkauft dann 400 Anleihen für jeweils 1.000 USD, um die anderen 400.000 USD Eigenkapital aufzubringen. Die Leute, die diese Anleihen gekauft haben, erwarten eine Rendite von 5%. Daher betragen die Fremdkapitalkosten von ABC 5%.
Der Gesamtmarktwert der ABC Corporation beträgt jetzt 600.000 USD Eigenkapital + 400.000 USD Schulden = 1 Million USD und der Körperschaftsteuersatz beträgt 35%.
Jetzt haben Sie alle Zutaten, um die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) der ABC Corporation zu berechnen. Anwendung der Formel:
CCPP = (($ 600.000 / $ 1.000.000) x 6%) + [((($ 400.000 / $ 1.000.000) x 5%) * (1-35%))] = 0,049 = 4,9%
Die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten der ABC Corporation betragen 4,9%. Dies bedeutet, dass für jeden US-Dollar, den die ABC Corporation von Anlegern erhält, fast 0,05 US-Dollar als Gegenleistung gezahlt werden müssen..
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